2015年注定是中国股市载入史册的一年，沪指全年振幅接近72%，大起大落史上罕见。

这一年，A股创造了一个神话，但亲手将之戳破。

这一年，我们满怀希望地救市，却换来一地鸡毛。

这一年，有人升入天堂，有人直堕地狱。

这一年，作为股民的你，终身难忘。

乐极生悲

2016年的中国股市是一幕“悲喜剧”。

上半年，蜂拥而上，65天飙升56%，沪指一度突破5000点，全球为之侧目；下半年，夺路而逃，52天暴跌超过40%，下跌速度创下中国股票市场之最。

6月至8月发生的股灾恐怕令许多投资者终身难忘，上证指数和创业板指分别自高点回落超过40%和50%以上。而且，暴跌伴随着多次千股跌停发生，指数日跌幅动辄超过5%以上。强平，成为这个夏季A股留给中国股民的惨痛记忆。

“中国股市经历了大起大落的一年，上半年的疯狂上涨在下半年以戏剧性的方式告终，”IG Asia Pte策略师 Bernard Aw对彭博表示。

5178，和6124一起，镌刻在每一位股民的心中，成为永远的痛。

尽管如此，10月以来的大幅反弹帮助上证综指今年实现近10%的上涨。相比之下，标普500指数同期涨幅为1%，德国DAX指数和欧洲斯托克600指数分别上涨10%和7.5%。深圳市场涨幅则超过60%，成为全球表现最好的基准股指之一。

载入史册

华尔街见闻曾用几个数字勾勒出年中这场“历史性”股灾的轮廓，让我们一起回顾：

财富碾压机：3.9万亿美元市值蒸发

不到一个月时间内，上证综指自6月12日高点重挫了28%，创20年来最大跌幅。约有3.9万亿美元市值的股票就此蒸发，超过全球第四大经济体德国的经济总量，是希腊GDP的16倍。

停牌潮：1400多家上市公司申请停牌

为了躲避下跌，A股掀起了停牌狂潮。周四当天两市1400多家企业停牌，A股出现超半数股票停牌的奇观。中国证监会同时还要求公司管理层6个月内禁止卖出。

波动性：沪指的波动性飙升至标普500的5倍

彭博用来衡量上证综指30天波动性的指数飙升至56，为2008年以来最高，是标普500的五倍多。

高杠杆：两融余额一度高达2.2万亿

成也萧何，败也萧何。杠杆资金在推动此前的疯涨中功不可没，但也极大助推了本轮暴跌。股灾期间，降杠杆的压力放大了市场下跌的速度。在股市最疯狂时，沪深两融余额一度高达2.2万亿，而在到了股灾最低谷时，两融余额不足1万亿。

救市：证金公司手握3万亿救市资金

股灾期间，中国政府几乎每天都有新的救市政策出炉，央行更是提供了近乎无上限的资金承诺。

华尔街见闻曾综合媒体公开消息，计算出证金公司手上至少筹集了1.57万亿救市资金。

彭博援引知情人士称，为支持股市，中国证券金融股份有限公司（简称证金公司）可以动用的资金规模达到2.5-3万亿元，其中包括央行再贷款，商业银行授信，银行间市场借款以及发行债券和短融。

但即便如此，也没能阻止A股一泻千里，连续跌破5000、4000和3000点大关。

散户：9000万股民见证了这场股灾

连日的暴跌开始让市场担心，股灾可能会拖累中国经济创下1990年以来最慢增速，并引发社会不满，因为如今A股的散户人数已经突破9000万。

法网恢恢

2015年股市之所以让我们终身难忘，除了跌宕起伏的走势，还有一串串落马的官员和大佬。讽刺的是，那些曾被千万股民们寄予厚望的“救市主力”，竟然是导致“救市”失败的“内鬼”。数万亿“救市资金”，竟成堂而皇之的成为他们的渔利“工具”。

这些名字，已经被钉上历史的耻辱柱：

中信证券

谁也没想到，在股灾后的反复风暴中，素有“麦子店高盛”之称的国内券商“头牌”中信证券竟然被“一锅端”。包括总经理在内，中信证券最高管理机构执行委员会的八名执委中，竟有6人涉案接受调查。

他们分别是：中信证券总经理程博明、负责经纪及研究业务的徐刚、负责资金运营及另类投资及风险管理工作的葛小波、负责资本中介业务的刘威、负责投行业务的陈，以及负责国际投行业务闫建霖。董事长王东明也于前段时间退休。

在7月的股灾中，中信证券一直被视为券商救市的主力，曾拿出上百亿资金护盘。中信证券董事长王东明还曾高呼“救市场就是救自己”，与多家券商共同承诺自营股票盘不减持，并择机增持。

那么，“又红又专”，口号喊得震天响的中信证券到底做错了什么？四大报之一的《证券日报》在头版发表的文章，罕见地批评“我国的‘核心投行’没有担当起稳定股市价值中枢的功能，而是把心思放在‘赚国家稳定资金的钱’上。”

市场传言，在救市期间出尽风头的中信证券，背后实际上与已经被带走调查的证监会原主席助理张育军等人合演“无间道”，联手做空中国A股。

张育军

9月，中国证监会主席助理张育军涉嫌严重违纪接受组织调查，10月正式被免职。这是证监系统成立23年时间以来，落马的最高级别官员。这位在股灾中主导救市工作的官员，不仅没能救市成功，还把自己也“栽”了进去。

张育军与之前被查的中信证券总经理程博明是同门师兄弟，两人均为首任证监会主席刘鸿儒的学生。

姚刚

2015年11月13日，中纪委网站发布消息称，证监会党委委员、副主席姚刚因涉嫌严重违纪，正接受调查，成为到目前为止落马的职位最高的证监会官员。

作为本轮反腐落马的证监会系统最位高权重的代表，证监会原副主席姚刚与一众下属相继在今年落马，成为反腐的典型，也坐实了“带头大哥”的头衔。

姚刚在位13年间可谓大权在握。其本人也因长期掌握着IPO公司的生杀大权，在资本市场有着“发审皇帝”之称。但是，伴随着被有关部门带走调查，其大好前程也就此画上了休止符。

陈鸿桥

财新网11月23日报道称，从深圳警方获悉，国信证券总裁陈鸿桥已于昨晚在深圳位于福田区阳明山庄的家中自缢身亡。

更有新浪知名微博账号23日发布微博消息称：“国信证券总裁陈鸿桥，今天在阳明山庄家中阳台用电线自缢身亡。陈鸿桥前段时间要出境，发现被边控了，劝返。

陈鸿桥之前曾是张育军的副手，其掌舵的国信证券是今年7月4日宣言联合救市的21家券商之一。

他离奇身亡后一个月，证监会决定对国信证券立案调查。

徐翔

11月1日晚间，从未在媒体上露脸的中国内地私募一哥徐翔首次亮相，不过亮相的方式却是身穿阿玛尼的“白大褂”戴着手铐被警察带走的照片在朋友圈被刷屏。这位被市场称为最神秘低调的投资大家至此才正式从幕后走到台前。

根据官方消息，徐翔等人通过非法手段获取股市内幕信息，从事内幕交易、操纵股票交易价格，其行为涉嫌违法犯罪，被公安机关依法采取刑事强制措施，相关案侦工作仍在严格依法进行中。事件引发的地震随之而来，多位与徐翔相关的人物相继失联，徐翔概念股一时之间也遭到资金的抛售，纷纷跌停。

从17岁只身带着3万元闯入股市，到赫赫有名身家几十亿的资本大佬，徐翔作为“宁波涨停板敢死队”的重要成员，其投资风格极其彪悍，以“稳、准、狠”见长，也因此被封为“涨停板敢死队总舵主”。

然而，从少年成名再到如今的锒铛入狱，这位权贵的“白手套”终于走下神坛，其所创下的游资时代也宣告终结。

展望2016：A股聚焦“新中国”概念

即将挥别惊心动魄的2015年，A股在明年又会演绎怎样的行情呢？包括高盛在内各大券商一致看好“新中国”概念将继续领跑市场。

华尔街见闻为读者总结了各大券商2016年展望报告的主要观点和推荐版块，详见下图：

券商们对于明年A股的“共识“如下：

1. 依然看好新经济下的成长股、国企改革等概念。

2. 明年市场波动性会增大，难出现15年这样的大型上涨行情。

3. 当前A股价格不贵，估值回归正常水平。

4. 货币宽松边际效用越来越小，需要寻找新的看多逻辑。

但你依然要小心一个市值2万亿的大坑

随着年末的“深秋行情”，注册制的到来，以及“新中国”经济的崛起，A股的慢牛行情渐似已渐渐成形。不过，投资者依然要小心一个市值2万亿的大坑。

中银国际发布报告表示，预计明年新股发行、增发募集资金和减持市值将分别达到2000亿、1.69万亿和4000亿元，若不加以行政管制，则三者将共计从A股市场抽取资金超过2万亿元的资金。

中银国际指出，A股资金的流出主要有四个方向：新股发行、增发、减持和交易损耗。

随着年底新股发行重启，预计行政对增发和减持的约束也将慢慢释去，2016年A股将重新面临资金流出市场的压力。以下我们对 2016 年可能发生的新股发行、增发和减持进行了预测。

2015 年，新股发行、减持、增发三者累计从市场抽取资金 1.33 万亿。 预计随着 2015 年下半年的各种管制在 2016 年逐步回归常态，2016 年或面临新股发行募集资金 2000 亿、增发募集资金 1.69 万亿、减持市值 4000 亿。若不加以行政管制，则三者将共计从市场抽取资金超过2万亿；若对增发加以限制，与 2015 年持平在6000亿左右，则2016年三者将共计从市场抽取资金1.2万亿。

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