本周二A股低开并失守前低2850点，但其后买单涌入，最终股指有所上涨。截至收盘，沪指涨0.44%至2913.84点。盘面看，题材股、中小板表现相对较强，创业板综指大涨3.22%。

大盘止跌回稳应与多重因素相关，重要原因之一应是“部分杠杆类资金已提前减仓”。两融持续下降已有好一阵子，目前已低于万亿大关。在私募方面，前期许多私募就已减持。须指出的是：这些私募未必真输了多少，许多私募可能仅因担心清盘而作些预防性减持。如果事实果然如此，那么绝大多数私募力量是得到保留的，这股力量随时可转变为护盘力量。这两天创业板表现不错，笔者相信多少应与此相关。

大盘抗跌另一因素，应与上周五杀跌本身就属于“意外”相关。大家知道，上周五是期指交割日，中午有些耸人听闻的利空就不一定是巧事了，故那样的杀跌就不可完全当真。目前既然期指已经交割，这些做空势力应至少暂时收敛。

第三个支撑因素是官方力挺人民币。这回官方采取的措施是对境外人民币征收存款准备金，这就进一步增加了那些“融入人民币抛售的投机客”的操作成本。

A股已展现出韧性无疑，显然较前两次股灾时强得多，但是否已经找到底部，却仍需观察。

昨港股并未理会A股上涨，而是继续杀跌，这显然会拖累含H股的权重A股。未来A股若想进一步走强，也只能更多地依赖创业板等题材股，这似乎显得比较困难。

人民币虽已稳住，但若想人民币继续稳定，央行便无法宽松过度，降息基本上已不用想了，就算是降准也极可能拖延一阵。流动性应为A股最重要的基本面之一，当流动性受抑制时，A股的走势显然会更加艰难。

其实宽松政策原本并不会必然地压制本币，当货币注入能扭转实体经济颓势时，这种情况下宽松是能提振本币的。然而问题是：现在的宽松似极难提振实体，只是满足了“借新还旧”需求。

（责任编辑:yuan4ren）